猪价跌破老本线体育游戏app平台，预制菜难扛增长大旗。“猪肉大佬”龙大好意思食洪流猛兽，正深陷多重运筹帷幄旋涡之中。

近日，龙大好意思食发布公告称，其控股鼓吹蓝润发展控股集团有限公司(下称“蓝润发展”)捏有的751万股公司股份被轨则冻结。尽管公司称该事项不会导致实控权变更，但长达三年的冻结期，无疑为龙大好意思食蒙上了暗影。

除了鼓吹层面的压力外，龙大好意思食自己也濒临着净利润大幅下滑、32亿有息欠债压顶、“第二增长弧线”——预制菜业务，也已显疲态的挑战。重压之下，龙大好意思食无奈收缩。

股份冻结、弃购钞票与“失速”的预制菜

控股鼓吹股份冻结，成为了扔到龙大好意思食安心水面的第一块石头。

阐发2025年9月25日的公告，龙大好意思食控股鼓吹蓝润发展所捏有的751.34万股股份被山东省济南市市中区东谈主民法院轨则冻结，占其所捏股份的2.56%，占公司总股本的0.70%。冻结期从2025年9月23日开动，将一直捏续到2028年9月22日。

截止公告日，蓝润发展共捏有龙大好意思食2.94亿股，捏股比例为27.23%。尽管公司强调冻结比例不高，不会对运筹帷幄产生不利影响，但阛阓不安情谊依然延迟。

这种不安并非自食其果。龙大好意思食的其他主要鼓吹雷同濒临资金压力。10月9日公告，公司第二大鼓吹莱阳银龙投资有限公司(捏股7.29%)和第三大鼓吹青岛洪亨亚和实业有限公司(捏股5.53%)，所捏有的龙大好意思食股份均处于100%质押状态，质押用途均为“坐褥运筹帷幄”。

鼓吹集体“缺钱”，很快传导至上市公司的计谋层面。在股份冻结公告密布前几日(9月19日)，龙大好意思食晓喻了一个紧要决定：毁掉收购控股鼓吹蓝润发展所捏有的五仓农牧集团有限公司(下称“五仓农牧”)股权。

此举本来是为处罚同行竞争问题，但龙大好意思食在公告中给出的事理却泄露了两边的逆境。

一方面，五仓农牧自己是一个“债务黑洞”。公告自满，五仓农牧的钞票欠债率已高达98.73%，接近资不抵债。其短期借款与长期借款及一年内到期的非流动欠债总共约19.5亿元，而货币资金总和仅389.37万元。龙大好意思食若毅力收购，将平直职守这笔巨额债务。

另一方面，龙大好意思食坦言，公司自身“现存资金景色不具备收购条款”。截止2025年6月底，龙大好意思食账面货币资金仅9.73亿元，面对五仓农牧的巨额债务和后续改进干与，断然窝囊为力。

毁掉收购，是龙大好意思食面对实际的无奈之举。而这份实际，明晰地体咫尺其2025年上半年的功绩陈述中。

财报自满，2025年上半年，龙大好意思食散伙贸易收入49.75亿元，同比微降1.38%；但盈利智商大幅收缩，归母净利润为3516.87万元，同比下跌39.52%；扣非净利润为3227.96万元，同比下跌42.15%。

功绩的下滑，不仅来自主业的压力，更来自交付厚望的预制菜板块“熄火”。2021年，为开脱“猪周期”的拘谨，龙大好意思食负责提倡“一体两翼”计谋，将证券简称由“龙大肉食”改为“龙大好意思食”，全力押注预制菜。手脚国内优秀的食物餐饮供应商，龙大好意思食的客户名单包括海底捞、肯德基、麦当劳、西贝莜面村等一众头部餐企。

预制菜业务的营收占比也如实在进步。2021年，该业务营收占比为6.06%；2023年，进步至14.89%；2024年达到15.35%。

关联词，这一增长势头在2025年如丘而止。2025年上半年，龙大好意思食的预制食物业务(包括预制食材、半制品及制品)散伙收入7.83亿元，占总营收的15.74%。固然占比微升，但收入金额却较上年同时大幅下跌了19.5%。

必须指出的是，这一近两成的下滑，是发生在2025年下半年“西贝预制菜”激勉全网“鸣鼓而攻”的公论风云前。在上半年阛阓环境相对安适时，龙大好意思食的预制菜断然“卖不动了”，这意味着其下半年订单情况濒临的冲击只会愈加严峻。

龙大好意思食的“基本盘”——宰杀业务，也难言乐不雅。上半年，宰杀业求散伙收入40.73亿元，占总营收超简略，但毛利率仅为3.51%。这是一个高营收、低利润的业务，王人备依赖范围，且利润空间被猪周期紧紧钳制。

“第一弧线”微利，“第二弧线”失速。龙大好意思食正濒临的，是新故事讲欠亨、老故事又赢利难的双重困境。

32亿债务压顶与逆“猪周期”

比功绩下滑更要紧的，是悬在龙大好意思食头上的32亿债务。

截止2025年6月30日，龙大好意思食的钞票欠债率已达70.82%。其账面货币资金约9.73亿元，但有息欠债总和高达32.19亿元。

最为致命的是债务结构。在这32.19亿元有息欠债中，短期债务(短期借款及一年内到期的非流动欠债)占比高达57.72%，范围约为18.58亿元。

这意味着，龙大好意思食账上的9.73亿元现款，远不及以粉饰异日一年内必须偿还的18.58亿元债务，资金缺口远大。这种典型的短期流动性危险，是龙大好意思食一切计谋收缩的根柢动因。

高额债务的开始，与龙大好意思食连年来的激进延迟密弗成分。

2019年，蓝润发展斥资约32亿元、以超60%的溢价入主龙大好意思食。随后，龙大好意思食开动在猪肉全产业链上大举延迟，布局种猪繁育、饲料坐褥、生猪衍生、宰杀分割到肉食物加工。2021年，又高调切入预制菜赛谈，在四川等地投建商议院、铺设产能。这些重钞票干与，均需耗尽巨量资金。

关联词，延迟期正值撞上了行业下行周期。

拉长龙大好意思食的功绩表现，其波动性惊东谈主。2020年，公司归母净利润尚有9.06亿元；2021年，便巨亏6.59亿元；2022年渺小回血0.75亿元；2023年，再次录得上市以来最大损失，巨亏15.38亿元；2024年，也仅散伙净利润0.22亿元。

近五年间，龙大好意思食的净利润总共损失逾越12亿元。捏续的失血，使其在延迟中累积的债务问题自如泄露了出来。

如今，债务压力已迫使龙大好意思食全面收缩。

除了前述毁掉收购五仓农牧外，公司在团结天还公告，决定将两大募投名目——“安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪名目”和“山东新建年出栏生猪66万头衍生名目”的展望可使用状态日历，再度延长至2026年8月31日。

龙大好意思食在公告中坦言，名目展期是受行业周期影响，2021年以来生猪价钱捏续低位运行，公司经贸易绩下跌，“运筹帷幄性现款流偏紧”，因此放缓投资过程。

“运筹帷幄性现款流偏紧”是龙大好意思食的简直写真。公司亟需中枢业务造血来偿还债务，但中枢业务正处在“酷寒”之中。

进入2025年下半年，猪价弱势未改。据中国养猪网数据，10月11日，寰宇生猪均价已跌至11.20元/公斤，而业内盛大的衍生老本线在13-14元/公斤。这意味着，衍生和宰杀行业正处于全面损失状态。

龙大好意思食上半年尚能保管3.51%的宰杀毛利率，鄙人半年的阛阓环境中，这一浅薄的利润空间或将被澈底抹平。

主业在周期底部失血，新业在阛阓遇冷下滑。龙大好意思食试图通过“一体两翼”两条腿走路体育游戏app平台，但如今两条腿都已深陷泥潭。而32亿的有息欠债，尤其是近19亿的短期债务，正像一个倒计时，磨真金不怕火着这家“猪肉大佬”的现款流极限。