发布日期：2026-04-09 08:17 点击次数：52
盛新锂能2025年功绩死亡，这一判辨与行业回暖趋势违反。尽管如斯，分析师仍看好公司将来的功绩判辨。
2025年锂行业全体改善，多家龙头企业完毕盈利，但盛新锂能却延续死亡时势，全年归母净利润为-8.88亿元，死亡同比扩大。与赣锋锂业、天都锂业等同行公司功绩大幅改善形成对比，盛新锂能在研发进入、东说念主员设立及成本管控方面靠近挑战，但其仍在加码锂矿布局，并获分析师上调将来利润预期，股价亦创出比年新高。
2025年死亡8.88亿元
3月28日，盛新锂能(002240.SZ)发布年报，2025年完毕营收50.64亿元，同比增长10.54%；归母净利润-8.88亿元，同比增亏42.87%；扣非后归母净利润-8.12亿元，同比减亏9.48%。
盛新锂能在年报中称，2025年碳酸锂呈现明显的周期性特征。上半年，受行业周期下行的影响，电板级碳酸锂的价钱从岁首7.5万元/吨跌至6月底6万元/吨傍边。下半年，在“反内卷”布景下，碳酸锂价钱持续反弹，到2025年12月底电板级碳酸锂已飞腾至11.9万元/吨。据Wind数据，GFEX碳酸锂期货价钱2025年涨幅达53.72%；完毕4月2日，2026年以来涨幅最初31%。
Wind中信证券锂板块有7家A股公司，当今暴露2025年报的公司有4家，除盛新锂能出现死亡外，余下3家公司功绩多数增长。其中，行业龙头赣锋锂业2024年归母净利润还死亡20.74亿元，2025年扭亏为盈大幅盈利16.13亿元；天都锂业2024年死亡79亿元，2025年归母净利润盈利4.62亿元；融捷股份2024年盈利2.15亿元，2025年盈利2.79亿元，同比增长30%。
公开信息透露，盛新锂能的总司理是邓伟军，具有投愚弄命资格。公开信息透露，他在加入盛新锂能前，曾任西南证券投资银行事迹部高档司理、长城证券投资银行事迹部业务董事。自2020年运转担任盛新锂能总司理以来，公司2021年—2022年功绩出色，但2023年归母净利润同比下滑超大要，2024年以来联接两年死亡。
在2025年年报中，盛新锂能暗意，“鉴于2025年度公司功绩出现死亡，结合本身政策发展计较，为保险公司持续、判辨、健康发展，更好地盘曲全体股东越过是中小股东的永恒利益，公司2025年度拟不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本。”至此，盛新锂能照旧联接两年未试验现款分成。
多关键素影响利润判辨
影响盛新锂能功绩的要素，除了居品价钱波动的要素，财务、看管等用度的增长也对公司的净利润酿成一定影响。
其中在财务用度方面，据年报暴露，公司2025年的财务用度为4.1亿元，较2024年2亿元的财务用度比拟翻了一倍。其中，境外钞票和欠债折算产生的汇兑损失2.18亿元，是推动财务用度走高的主要要素。看管用度方面，盛新锂能2024年的中介、信披用度为2066万元，而2025年升迁至4750万元，同比增长约130%。
此外，盛新锂能办公用度也增幅较大，2024年办公用度为1350万元，2025年达到2307万元，增长了七成以上。
盛新锂能近几年钞票欠债率持续攀升，由2022年末的29.48%攀升至2025年末的48.36%。同时，公司的钞票流动性持续收紧，流动比率由2022年的2.96下跌至2025年的0.85，速动比率由2022年的2.28下跌至2025年的0.6。
研发进入有较大升迁空间
盛新锂能在年报中称，本事先进是公司的中枢竞争力之一。其锂盐技俩团队具有丰富的锂盐居品研发、坐褥看管教学和深厚的专科功底，掌捏行业最初本事工艺并“要点加强工艺、本事和研发使命，持续强化在超薄超宽锂带方面的本事积蓄”。
不外，相较于盛新锂能“竭力于于于成为大师锂电新动力材料最初企业”的政策愿景，公司的研发支拨用度占比并不高。据公司财报，其研发用度天然从2024年672万元增至2025年的1123万元，同比增长67%，但研发用度占总营收的比例只好0.2%。
在中信证券锂板块的7家上市公司中，2025年前三季度，盛新锂能以753万元的研发用度排在7家公司的终末一位。从研发进入强度（研发用度/总营收）的角度不雅察，2025年前三季度，盛新锂能的研发强度只好0.2%，一样居于7家公司尾部。比拟之下，行业龙头赣锋锂业（002460.SZ）2025年前三季度研发用度达到7.29亿元，相等于同时146.25亿元营收的5%；永兴材料（002756.SZ）、融捷股份（002192.SZ）、中矿资源（002738.SZ）2025年前三季度的研发进入强度也达到了3.77%、1.49%、1.41%。
据Wind数据，2024年末，盛新锂能研发东说念主员有34东说念主，研发东说念主员在总职工中占比为0.7%，这一东说念主数和占比在中信证券锂板块7家公司中垫底。2024年末，永兴材料同时的研发东说念主员达359东说念主，在总职工中占比15.21%；赣锋锂业研发东说念主员1919东说念主，在总职工中占比为11.66%。
盛新锂能2025年年报透露，公司研发东说念主员增至42东说念主，占总职工的比例为0.8%。这一数据仍处在行业尾部，意味着公司的研发团队建造还有较大升迁空间。对此，本刊通过邮件等花式筹备上市公司董秘办，完毕发稿未获复兴。
对联公司增资22亿元
分析师上调功绩预期
尽管功绩持续死亡，盛新锂能仍在络续加码锂矿业务。公司总司理邓伟军暗意：“将来3年—5年，咱们汇注焦于大师鸿沟内找矿。比如咱们在四川甘孜州的木绒锂矿淌若3年—5年内能开出来，大概能措置公司在四川所有产能的原料问题，况兼成本比较低。”在国外阛阓，公司将聚焦津巴布韦、尼日利亚、阿根廷等国的矿资源开采，这可能是将来3年—5年或将来5年—10年最中枢的使命，也组成公司的中枢竞争力。
盛新锂能近期发布公告称，凭证全资子公司盛屯锂业的谋略发展需要，为进一步增强劲屯锂业资金实力，优化成本结构，公司拟以自有资金及债转股花式对盛屯锂业增资22亿元，其中11.5亿元计入注册成本，10.5亿元计入成本公积。本次增资完成后，盛屯锂业注册成本由18亿元加多至29.5亿元。
盛屯锂业的主要钞票是控股子公司奥伊诺矿业，后者主要从事锂辉石矿的采用和锂精矿销售业务。2025年年报透露，奥伊诺矿业功绩判辨欠安，2025年营收为3.65亿元，净利润为-473万元。完毕2025年末，奥伊诺矿业净钞票是6.42亿元。相较于2024年末6.48亿元的净钞票出现下滑。
年报还暴露，盛新锂能2026年将“连搭伙源全力保险”四川奥伊诺矿业等项目的判辨高效坐褥，况兼2026年2月，盛屯锂业斥资现款12.6亿元收购雅江县惠绒矿业有限包袱公司13.93%的股权。往还完成后，上市公司将100%控股惠绒矿业。惠绒矿业的中枢钞票是木绒锂矿。当今木绒锂矿施工前准备使命已基本完成，大限制建造行将启动，“公司将全力鼓吹木绒锂矿的拓荒建造”。
关于盛新锂能，东吴证券分析师曾朵红、阮巧燕、岳斯瑶在2025年报点评研报中指出，沟通到2026年—2027年锂供需款式络续趋于改善、锂价飞腾推动企业盈利升迁，公司旗下的奥伊诺矿业等瞻望2026年接近满产、木绒矿产能持续爬坡，看好盛新锂能将来的功绩，把盛新锂能2026年—2027年归母净利润预期从5.5亿元、10亿元上调到20.8亿元、25.2亿元，赐与“买入”评级。
值得一提的是，跟着旧年下半年以来碳酸锂价钱持续飞腾，盛新锂能的股价也在不断改进高。统计数据透露，2025年7月1日—2026年4月1日历间，盛新锂能股价飞腾了206.13%。2月25日的46.18元盘中股价，更是创下2022年12月以来的股价新高。
（本文已刊发于4月4日出书的《证券阛阓周刊》。文中说起个股仅为例如分析开云体育，不作投资淡薄。）